Merkez Bankası’ndan sürpriz hamle gelir mi? “Yüzde 29 ve üstünü beklemiyorum”

Yurtiçi piyasaların kilitlendiği Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB) Enflasyon Raporu toplantısı öncesinde değerlendirmelerde bulunan Pusula Yatırım Başekonomisti Doç. Dr. Filiz Eryılmaz, bu kez piyasanın rakamsal tahminlerden ziyade faiz indirim patikasına ilişkin verilecek mesajlara odaklanacağını vurguladı.

PİYASANIN ODAĞINDA FAİZ İNDİRİM TAKVİMİ VAR

Enflasyon raporlarının temel amacının yıl sonu ve önümüzdeki dönem tahminlerini paylaşmak olduğunu ancak bu toplantının farklı bir dinamik taşıdığını belirten Doç. Dr. Filiz Eryılmaz, piyasanın “Faiz indirimi olacak mı?” sorusunu zaten “Evet” olarak yanıtladığını ifade etti. Eryılmaz, asıl merak edilen hususun faiz indirimlerinin zamanlaması ve büyüklüğü olduğunu söyleyerek; TCMB Başkanı Fatih Karahan’ın faiz indirimleri, büyümedeki yavaşlama, jeopolitik riskler ve enerji fiyatlarına dair açıklamalarının kritik bir yön belirleyici olacağını vurguladı.

YIL SONU TAHMİNİNDE REVİZYON OLACAK MI?

Yıl sonu yüzde 24’lük ara hedefin değişmeyeceğini belirten Eryılmaz, tahmin tarafında ise yukarı yönlü sınırlı bir revizyon olasılığının masada olduğunu dile getirdi:

“Yıl sonu tahmininde yüzde 26, yüzde 26,5 veya yüzde 28 seviyelerine doğru yukarı yönlü bir revizyon görebiliriz, ancak yüzde 29 ve üzerini beklemiyorum. Eğer yukarı yönlü bir revizyon gelirse, piyasa bunu kısmi şahin olarak okuyacak ve ilk adımın ötelenme ihtimalini fiyatlayacaktır. Tahminin yüzde 26 seviyesinde sabit tutulması halinde ise daha güvercin bir algı oluşabilir.”

KRİTİK SORULAR VE PİYASANIN BEKLENTİSİ

Eryılmaz, yarınki rapor sunumunda piyasaların öncelikle fonlama maliyetlerindeki gevşemenin ne zaman başlayacağına, ilk faiz indiriminin hangi ayda gerçekleşeceğine ve büyüme ile iç talepteki yavaşlamanın enflasyon düşüşüne ne ölçüde katkı sağlayacağına yanıt arayacağını belirtti.

Olası bir tahmin revizyonunda gıda ve petrol fiyatlarındaki görünümün belirleyici olacağını ifade eden Eryılmaz; Temmuz ayı aylık enflasyon göstergelerindeki belirgin düşüşün ön plana çıkarılması halinde piyasanın bunu daha güvercin bir tonlama olarak algılayacağını, böylece faiz indirim sürecine ilişkin belirsizliklerin büyük oranda ortadan kalkacağını vurguladı.